AI Crypto 專案 Runway：儲備與營運月數

哪些儲備可以放進分子？

只放團隊可控制、未受限制且能在需要時變現的法幣、穩定幣和高流動資產。

客戶託管資產、抵押品、鎖倉 Token、未歸屬資產和沒有證據的銀行餘額不能直接按面值計入。還要扣除已承諾付款與提款限制。

如何留下證據： 保存地址或報表日期、所有權、限制、流動性和幣別。

每月 burn 要怎麼算？

用現金支出減去可重複產品現金收入，並對季繳或年繳費用做月度化。

人員、模型、雲端、安全、法務、行銷和債務服務都應納入。Token 支付薪資仍是經濟成本，但需另說它是否消耗現金和造成稀釋。

如何留下證據： 保存近 3–6 月支出、收入、一次性項目和月度化方法。

Runway 和償付能力有何不同？

Runway 估算在目前 burn 下能運作多久；償付能力關心資產是否足以清償到期負債。

一個專案可能有 12 個月營運資金，卻在下月面臨大額到期債務；也可能資產大於負債但缺少流動現金。兩張表要分開。

如何留下證據： 保存負債金額、到期日、優先順序、抵押與可用現金。

自有代幣應如何折算？

先做完全排除情境，再依真實市場深度、解鎖與出售限制做高折扣情境。

市值不是可變現金額；大量出售會造成滑點，還可能受鎖倉、治理承諾或法規限制。不得用最後成交價乘全部國庫 Token。

如何留下證據： 保存可售數量、order book 深度、成交量、鎖定和折扣假設。

專案最好公布哪些資料？

公布具日期的儲備分類、月 burn 區間、負債、收入和情境假設。

無需暴露員工個資或私密銀行帳號，但應讓讀者區分穩定資產、自有 Token、受限資產與託管資產。地址所有權也需有合理驗證。

如何留下證據： 建立季度表並保留上一期數字和重大變動說明。

驗證工作簿

以下檢查卡把研究變成可重做紀錄。它們不產生投資建議，而是要求保存證據、反例、版本、限制與會改變結論的條件。

常見問題