AI Agent 說它賺了多少，怎麼從鏈上自己核對？

餘額變多，不等於賺到錢

先從最簡單的混淆說起：錢包餘額增加，有一部分可能是團隊、金庫或社群轉進去的本金。Agent 什麼都沒做，數字也會變大。

用一組假設的數字走一遍。假設專案貼出：「我們的交易 Agent 錢包，月初 1 萬美元，月底 3.8 萬，報酬 280%。」你把地址貼進區塊瀏覽器，翻完這個月的轉入轉出，整理出下面這張表。

貼文的 280%，是拿 3.8 萬除以 1 萬再減一。扣掉 1.5 萬的轉入，帳面收益剩 1.3 萬；如果只算月底手上的 USDC，8,000 比投入的 2.5 萬還少了 1.7 萬。三個數字都「來自鏈上」，差別只在算法。

所以第一步不是看漲幅，而是把每一筆轉入、轉出的對手方標出來：哪些是和交易池、合約之間的買賣，哪些是和人之間的資金搬動。後者在Agent 錢包的錢從哪來、Gas 是誰付的有逐步查法，這裡只需要它的結論：哪幾筆是本金。

瀏覽器上的總值，是用什麼價格乘出來的

Etherscan 的說明中心有一頁專講 Token Holdings 頁面。按頁面原文，這一頁可以查看一個地址的淨值（以美元或 ETH 計），資產區的欄位包括 Quantity（持有數量）、Price（代幣價格）、Change (24H) 與 Value（以美元計的代幣價值），右上角還可以切換隱藏 0 美元資產。

這裡要看懂的是「Value」的性質：它是數量乘上一個價格，是估值，不是成交紀錄。對 ETH、USDC 這類流動性很深的資產，估值和實際賣出的落差通常有限；但 Agent 錢包如果握著大量專案自家代幣，問題就出在這裡。

Uniswap 的開發者文件對價格影響（price impact）的說明是：在自動做市商裡，兩種資產的相對價格會在交換過程中持續移動，最終成交價落在起點和終點之間；可用流動性越少，同樣大小的交易造成的價格影響越大。換成白話：如果自家代幣的交易池很淺，錢包裡那 3 萬美元的「價值」一旦真的拿去賣，成交價會一路往下走，拿回來的可能遠低於頁面上的數字。

核對時可以這樣做：

• 把期末價值拆成兩堆：穩定幣與主流資產一堆，專案自家代幣或小市值代幣另一堆。
• 對第二堆，去它主要交易池的頁面看池子裡實際有多少對手資產，拿來和錢包持有量對比。持有量佔池子比例越高，帳面數字越不能當真。
• 只用第一堆重算一次收益。兩個結果都寫下來，不要只留好看的那個。

還有一個更直接的情況：錢包裡的自家代幣如果是團隊撥進去的，那它本身就是「轉入的本金」，連第一節的算式都過不了。

戰績只給一個錢包地址時，少了什麼

專案公開的是一個地址，不代表 Agent 只用一個地址。同一套系統開好幾個錢包跑不同策略、在不同鏈上各有一個、或把獲利定期轉到另一個「金庫」，都做得到。只看被公布的那個，可能看到的正好是表現最好的一個。

這和受監管的資產管理業者被要求處理的是同一個問題。美國 SEC 投資管理部的行銷規則常見問答裡，把「從一個投資組合中抽出部分投資的績效」稱為 extracted performance，並指出從多個投資組合的合成中抽出的部分，可能被視為假設性績效。這套規則的條文標題是「投資顧問行銷」（Investment adviser marketing），某個 Agent 專案是否適用，本文不做判斷；拿它出來，只是說明「只秀一部分」這件事在傳統金融裡本來就不被當成完整戰績。

能做的追問有三個：

1. 這個 Agent 目前和過去用過的所有錢包地址，包括其他鏈。
2. 有沒有停用或清空過的錢包，停用前結果如何。
3. 獲利有沒有定期轉出，轉去哪裡。轉出的部分如果被算成「收益已實現」，要看收到那筆錢的是不是同一個專案的地址。

專案答不出完整清單，結論就只能寫「單一錢包在某段期間的帳面變化」，不能寫成「這個 Agent 的績效」。

「上線以來」與「最近 30 天」是誰選的

同一個錢包，起點挑在一波下跌的最低點，報酬率可以很漂亮；起點往前挪一個月，可能就是虧損。貼文裡的時間區段，幾乎都是貼文的人選的。

同一套行銷規則的條文（17 CFR 275.206(4)-1 第 (d)(2) 款）要求，廣告裡的績效除私募基金外，要以一年、五年、十年三個期間呈現，各期間同等顯著，結束日不得早於最近一個年度結束日；投資組合存在不滿某個期間時，改用成立以來的績效。SEC 的常見問答另外提到，淨績效（扣除費用後）要和毛績效用同一段期間、同一種報酬類型與方法計算。對你有用的不是那三個期間本身——多數 Agent 錢包根本沒活那麼久——而是背後的原則：期間要固定、要事先講好、毛與淨要並列。

套用到 Agent 上，可以自己做兩件事：

• 不用貼文給的起點，改用錢包第一次收到資金的那一天，算一次「成立以來」。
• 把 Gas 支出算進去。Agent 頻繁交易時，手續費加起來不小；如果 Gas 是由別的地址代付（例如透過 paymaster），錢包裡就看不到這筆成本，帳面報酬會偏高。

核對一則收益貼文的順序

手上有一則戰績貼文和一個地址時，照這個順序做，每一步都留下截圖或連結與查證日期。

1. 把貼文的說法拆成三個數字：起點日期、起點金額、終點金額。貼文沒寫起點日期，先記下來，這本身就是一個問題。
2. 翻轉入轉出紀錄：標出區段內所有和人或專案地址之間的資金搬動，加總成「淨轉入」。
3. 重算帳面收益：期末價值－期初價值－淨轉入。
4. 拆期末價值：流動資產一堆、自家代幣或淺池代幣一堆，只用前者再算一次。
5. 補上看不到的成本：查 Gas 由誰支付，代付的部分要另外向專案問金額。
6. 索取完整錢包清單與「成立以來」的結果：拿不到就寫「未提供」，不推論為造假，也不把單一錢包的結果寫成 Agent 的績效。

做完這六步，你會得到兩到三個數字，而不是一個。把它們並排放進比較，可以接著用AI 證據與宣傳詞核對器記錄哪些說法有證據撐著。即使數字全都站得住，它說明的也只是錢包過去的變化：這筆收益是不是 Agent 自己決策做出來的，還要回到如何驗證 AI Agent 的鏈上動作把每筆交易和模型紀錄接起來；收益有沒有流到持幣人身上，則是產品收入是否為 Token Holder 帶來真實價值？要回答的另一題。

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